市場(chǎng)過(guò)度關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)第一次的加息是有錯(cuò)誤的,因?yàn)槊绹?guó)利率回升到正常水平將需要數(shù)年的時(shí)間。

       目前，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)于9月份第一次加息。但是美聯(lián)儲(chǔ)加息的時(shí)間取決于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)而不是日期。

        如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢，那么美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)選擇等待。反之，如果經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)迅速，那么就會(huì)加快加息步伐。

美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在考慮的是將利率從0上調(diào)至0.25%，這將是一個(gè)影響非常廣泛的決定。上調(diào)利率將會(huì)是一個(gè)循序漸進(jìn)的過(guò)程。

        2014年第一季度，美國(guó)經(jīng)濟(jì)年化萎縮率為2.9%，而今年第一季度美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依舊疲軟，增長(zhǎng)率僅為0.2%。

        預(yù)測(cè)，明后兩年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將為2.5%。而這一預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)僅僅比美國(guó)自經(jīng)濟(jì)危機(jī)以來(lái)的7年間已實(shí)現(xiàn)的增長(zhǎng)速度高出一點(diǎn)。實(shí)際上，美國(guó)這7年間的增長(zhǎng)速度一直不及此前的恢復(fù)速度。

       考慮到美國(guó)的收入水平多年來(lái)并未提升，普通民眾對(duì)于一個(gè)繁榮的股市也將毫無(wú)準(zhǔn)備。對(duì)于從低油價(jià)中獲得的利益，美國(guó)消費(fèi)者可以選擇將它們放進(jìn)口袋而不是拿出來(lái)拉動(dòng)消費(fèi);同時(shí)，企業(yè)投資也一樣萎靡不振。這樣來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的兩大關(guān)鍵推動(dòng)器似乎都在觀望，等待對(duì)方先出手，投資者不愿意投資而消費(fèi)者也不愿意消費(fèi)。

       有人認(rèn)為，由于美國(guó)一直受到低勞動(dòng)參與率的困擾，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率按照預(yù)期，在接下來(lái)的2個(gè)季度里反彈，那么，除了在9月份升息之外，留給美聯(lián)儲(chǔ)的選擇余地可能并不大。但美國(guó)在其經(jīng)濟(jì)周期上的轉(zhuǎn)彎應(yīng)該是平緩溫和的。